Warum Kosovos Diaspora in Unternehmen investieren sollte, nicht nur in Immobilien

Jeden August füllen sich die Straßen nach Kosovo mit Autos mit deutschen und Schweizer Kennzeichen. Die Menschen kommen nach Hause, um ihre Eltern zu sehen, Hochzeiten zu feiern und sehr oft, um nach einer Wohnung zu schauen.

Diese Wohnung ist einer der vernünftigsten Käufe, die man aus dem Ausland machen kann. Sie ist greifbar, ein Verwandter kann nach ihr sehen, und sie fühlt sich an wie ein Stück eines Ortes, den man nie wirklich verlassen hat. Multipliziert man diese Entscheidung aber mit einigen hunderttausend Familien, entsteht eine Wirtschaft mit einer seltsamen Form: sehr viele neue Wohnungen und viel zu wenige neue Arbeitgeber.

Dieser Artikel vertritt ein einfaches Argument. Die Diaspora hat echtes Kapital und den echten Wunsch zu helfen. Ein Teil dessen, was heute in Immobilien fließt, würde mehr bewirken und könnte eine bessere Rendite bringen, wenn es in laufende Unternehmen ginge.

Um wie viel Geld es geht

Mindestens eine halbe Million Kosovarinnen und Kosovaren leben im Ausland, vor allem in Deutschland und der Schweiz. Die tatsächliche Zahl dürfte deutlich höher liegen. Kosovos Statistikamt sprach von mehr als 600.000, und das GAP Institute zählt allein in Deutschland rund 542.000 Menschen kosovarischer Herkunft.

Ihr finanzielles Gewicht ist kaum zu überschätzen:

• Überweisungen erreichten 2024 1,35 Mrd. €. Nach Zahlen der Weltbank sind das rund 17 % des BIP. Die OECD kommt mit einer anderen BIP-Schätzung auf eher 13 %. So oder so stützen sich wenige europäische Volkswirtschaften so stark auf ihre Menschen im Ausland.
• Die gesamten Zuflüsse sind noch größer. Der Gouverneur der Zentralbank Kosovos hat den Gesamtbeitrag der Diaspora in einem einzigen Jahr auf über 3 Mrd. € beziffert, wenn man Ausgaben bei Besuchen und Investitionen dazurechnet.
• Ausländische Direktinvestitionen erreichten 2025 laut GAP Institute 1,03 Mrd. €, mit Deutschland und der Schweiz als den beiden größten Herkunftsländern. Über einen Zeitraum von drei Jahren kamen 55 % der Direktinvestitionen aus Deutschland, Österreich und der Schweiz.

Die offizielle Statistik trennt Investitionen der Diaspora nicht von anderen ausländischen Investitionen, deshalb kann niemand einen genauen Anteil der Diaspora nennen. Aber wenn der größte Teil des Geldes aus den Ländern kommt, in denen die Diaspora lebt, und in die Wohnungen fließt, die die Diaspora kauft, ist das Bild klar genug.

Wohin es fließt

Von diesen 1,03 Mrd. € im Jahr 2025 flossen 770 Mio. € in Immobilien. Das sind 75 %. Es ist auch kein Ausreißer eines Jahres: Ein Ökonom des Riinvest Institute bezifferte den Anteil über drei Jahre auf rund 72 %, und die Daten der Zentralbank zeigten 2022 etwa 67 %.

Der IWF hat dasselbe Muster in seinen Berichten über Kosovo beschrieben und festgehalten, dass die Diaspora vor allem über Überweisungen und Immobilien beiträgt.

Die übliche Beschreibung Kosovos als Land, dem es „an Kapital fehlt“, braucht daher eine Einschränkung. Kapital kommt jedes Jahr, in großen Summen. Eng ist nur das Ziel.

Was ein Unternehmen leistet, das ein Gebäude nicht leistet

Ein Neubau schafft echte Arbeit, solange gebaut wird: Bauarbeiter, Elektriker, Lieferanten. Dann ist er fertig und steht meist einfach da. Wird er nur im August genutzt, bringt er vielleicht nicht einmal Miete.

Ein Unternehmen läuft weiter. Es zahlt jeden Monat Löhne, bildet Menschen aus, kauft bei anderen lokalen Firmen ein, zahlt Steuern und verkauft, wenn es gut genug ist, ins Ausland und holt so Geld ins Land. Laut OECD machen kleine und mittlere Unternehmen 99,8 % der registrierten Unternehmen Kosovos und 79 % der Beschäftigung aus. Wer verändern will, wie die Wirtschaft in zehn Jahren aussieht, muss hier ansetzen.

Es trifft auch den Grund, warum so viele Menschen überhaupt gegangen sind. Junge Menschen wandern nicht aus, weil es zu wenige Wohnungen gibt. Sie wandern aus, weil es zu wenige Stellen gibt, die gut bezahlt sind und eine Zukunft bieten. Jedes Unternehmen, das von 15 auf 40 Mitarbeitende wächst, gibt ein paar mehr von ihnen einen Grund zu bleiben.

Die Seite des Investors

Guter Wille ist keine Strategie, und wir würden niemanden bitten, seine Ersparnisse als Spende zu behandeln. Die Sache muss auch für den Investor aufgehen, und das kann sie, aus drei Gründen.

Sie verdienen am laufenden Geschäft, nicht nur an Preissteigerungen. Eine Immobilie bringt Ihnen Miete und das, was der Markt aus ihrem Wert macht. Ein gutes Unternehmen kann Ihnen einen Anteil an Gewinnen zahlen, die mit dem Unternehmen wachsen. Ihre Rendite hängt weniger davon ab, dass nächstes Jahr jemand mehr für eine ähnliche Wohnung bezahlt.

Sie können das Ergebnis beeinflussen. Eine Wohnung lässt sich nur begrenzt verbessern. Ein Unternehmen kann seine Preise ändern, einen neuen Markt erschließen, seinen Einkauf in Ordnung bringen oder endlich in das Land exportieren, in dem Sie leben. Viele Investoren aus der Diaspora wissen, wie es in deutschen oder Schweizer Firmen läuft, und dieses Wissen ist für das Unternehmen oft so viel wert wie das Geld.

Sie laufen nicht mit der Masse. Wenn drei Viertel der ausländischen Investitionen in eine einzige Anlageklasse fließen, ist dort auch die Konkurrenz. Weniger Leute schauen sich einen profitablen mittelgroßen Händler in Peja an. Weniger Konkurrenz kann vernünftigere Preise bedeuten, auch wenn Sie das immer selbst prüfen sollten.

Der ehrliche Teil

Wir werden nicht so tun, als wäre das Risiko dasselbe. Das ist es nicht.

• Ein Unternehmen kann scheitern, und Sie können alles verlieren, was Sie investiert haben. Eine Wohnung fällt selten auf null.
• Eine Beteiligung an einem privaten Unternehmen ist schwer zu verkaufen. Sie sind womöglich viele Jahre gebunden.
• Abschlüsse können unvollständig sein, und was Sie sehen, ist vielleicht nicht das ganze Bild.
• Wer eine Minderheitsbeteiligung ohne die richtigen Vereinbarungen hält, hat in der Praxis womöglich wenig zu sagen.
• Es braucht Aufmerksamkeit. Aus der Ferne ist es viel schwieriger, es gut zu machen, als eine Wohnung zu kaufen.

Das sind gute Gründe, nicht alle Ersparnisse in ein einziges Unternehmen zu stecken und sich vor jeder Investition professionell beraten zu lassen. Es sind keine Gründe, ganz draußen zu bleiben. Die meisten dieser Risiken lassen sich durch sorgfältige Prüfung, gute Governance und eine saubere rechtliche Struktur verringern, und genau bei dieser Arbeit haben die meisten kleinen Investoren niemanden, der ihnen hilft.

Was die Leute wirklich abhält

Wir glauben nicht, dass es am Willen liegt. Es liegt daran, dass niemand sieht, was es gibt.

Wenn Sie in Prishtina eine Wohnung kaufen wollen, können Sie am Gebäude vorbeigehen. Wenn Sie in ein Unternehmen in Prishtina investieren wollen: Wie finden Sie heraus, wer Kapital sucht? Wer prüft die Zahlen? Wer setzt einen Vertrag auf, der Sie aus tausend Kilometern Entfernung schützt?

Gründer haben das Spiegelbild dieses Problems. Sie wissen, dass es Investoren gibt, irgendwo in Deutschland oder der Schweiz, und haben keinen Weg, sie zu erreichen.

Wegen dieser Lücke gibt es Ortaku. Wir bringen Gründer, Eigentümer und Investoren zusammen und bleiben dann dabei, bei Governance, Deal-Struktur und der Suche nach den richtigen Anwälten.

Sie müssen die Wohnung nicht verkaufen. Überlegen Sie nur, ob der nächste Euro wirklich noch eine kaufen soll.

Quellen

• Überweisungen, 1,35 Mrd. € im Jahr 2024: OECD SME Policy Index 2026, Länderprofil Kosovo
• Überweisungen, 17,3 % des BIP im Jahr 2024: Daten der Weltbank über Statistics of the World
• Gesamte Zuflüsse aus der Diaspora über 3 Mrd. €: Zentralbank Kosovos
• Direktinvestitionen 2025 und Anteil der Immobilien: GAP Institute, berichtet von Gazeta Express
• Immobilienanteile von 67 % und 72 % sowie 55 % aus Deutschland, Österreich und der Schweiz: BIRN-Faktencheck
• Diaspora in Deutschland: GAP Institute
• Diaspora von mehr als 600.000 Menschen: KOSOVAPRESS
• Rolle der Diaspora über Überweisungen und Immobilien: IWF, Artikel-IV-Bericht 2024
• Keine eigene offizielle Zählung der Direktinvestitionen der Diaspora: Kosovo 2.0
• Anteil der KMU an Unternehmen und Beschäftigung: OECD SME Policy Index 2026

Dieser Artikel ist eine allgemeine Information und keine Anlageberatung.